保利集团重组混改又有新动作。

据国务院国资委7月8日消息称，经报国务院批准，中国保利集团有限公司（简称“保利集团”）与中国中丝集团有限公司（简称“中丝集团”）实施重组，中丝集团整体无偿划转进入保利集团，不再作为国资委直接监管企业。

7月2日下午，云南城投置业股份有限公司（简称“云南城投”）紧急停牌。其在随后公告中表示，公司收到控股股东云南省城市建设投资集团有限公司（简称“云南城投集团”）的通知，涉及云南省人民政府与保利集团签署了战略合作协议，保利集团拟参与省城投集团层面的混合所有制改革等内容。

紧锣密鼓的重组混改动作背后，保利集团在酝酿一场怎样的资源整合“棋局”？作为集团旗下不动产投资开发的主要平台，保利发展控股集团股份有限公司（简称“保利发展”）能从中获得多少受益？

重组混改下的资源整合“棋局”

重组混改一直是近年来国资国企改革的重头戏。

公开资料显示，保利集团组建于1992年，目前形成了以国际贸易、房地产开发、轻工领域研发和工程服务、工艺原材料及产品经营服务、文化艺术经营、民用爆炸物品产销及服务、金融业务为主业的发展格局。中丝集团是国资委监管的唯一以丝绸为主业的央企集团。此次重组实施后，国资委监管的央企数量将减少至96家。

保利集团与中丝集团的重组将碰撞出哪些新火花？保利集团对外表态，此次重组实施后，保利集团将积极贯彻和落实国务院国资委的有关指示和要求，积极稳妥地做好重组整合工作，发挥协同效应，提升资源配置效率，实现划转的目的。相关负责人告诉记者，目前具体工作还在开展，没有更多信息可以透露。

相比之下，保利集团与云南城投集团的混改更受关注。综合云南水务（云南城投集团子公司）7月2日和云南城投7月3日发布的公告，保利集团拟参与云南城投集团层面的混合所有制改革，但本次混改的合作方式、持股比例等事项尚未明确，后续由云南省人民政府与保利集团另行协商确定，云南城投集团控股股东可能因本次混改发生变更。

虽然本次混改能否顺利实施，尚存在不确定性，但这场混改“大戏”仍然引起了市场的无限遐想。

官方资料显示，云南城投集团目前拥有云南城投和云南水务两家主板上市公司，分别承担集团城市开发与城镇水务两个主营业务。此外还拥有新三板公司一乘股份，全资及控股40余家二级子公司，参股诚泰财产保险股份有限公司等20余家公司，是曲靖市商业银行第一大股东、莱蒙国际集团有限公司流通股第一大股东、闻泰科技第二大股东。

但是，云南城投近年来深陷亏损旋涡。年报数据显示，2015—2018年，公司扣非净利润分别为-1.81亿元、-3.65亿元、1.12亿元、-8.21亿元。2018年，云南城投实现营业收入约为95.43亿元，同比下降33.69%；扣非净利润亏损8.21亿元，同比下降832.66%；同时，公司负债率高达89.37%。2019年第一季度，公司营收下滑62.69%至约8.7亿元，净利润亏损3.75亿元，同比下滑652.46%。

云南城投2018年年度报告（节选）

财经评论员严跃进认为，近两年云南城投向全国拓展，进入新市场、转型新业务导致投资精力过于分散，影响其主营业务的营收增速。从负债情况来看，该公司短期内偿债压力较大，属于扩张力度大但节奏把控不到位的企业，未来更需要警惕经营风险。

此次云南城投集团与保利集团的混改可谓一拍即合，一方面或将帮助云南城投缓解经营压力，另一方面保利集团也能从中得到待盘活的资产。

“保利这两年的混改动作比较多，体现了较为灵活的投资策略。近期云南城投经营上面临一些困难，或会加速此类混改的节奏。从实际过程看，若保利可以参与云南城投的混改，其对于云南城投的发展是有利好的，至少有助于优化股权结构和完善公司治理，对于保利在云南等市场的投资也是有积极作用的。”严跃进说道。

保利发展受益几何？

云南城投近年来的业绩亏损被认为与其过快的多元化扩张有关。2016年开始，云南城投陆续收购了银泰数十个项目，此后还通过收购等方式获得西双版纳和东莞等地的文旅项目，并把业务版图拓展到会展、商管、文旅、康养等多个领域。事实上，保利集团近年来也在重点发展养老及大健康产业。

在土地储备等方面，云南城投2018年年报数据显示，截至去年底，公司在房地产储备情况方面，拥有持有待开发土地面积共计2968037平方米、一级土地整理面积1326113平方米、规划计容建筑面积4707945平方米。有分析认为，这些资产对保利集团有很大吸引力。

与此同时，保利发展也在寻求重回行业前三。保利发展董事长宋广菊曾在公开场合表示：“前三是我们的奋斗目标，这也是我们去推进的，未来2-3年肯定还会有很多变数。实现的路径很多，一个是常规的扩展，另一个是收购兼并整合”。

今年5月份以来，保利发展的拿地力度也在提升。公开数据显示，今年5月保利共获取11个项目，新增建筑面积256.4万平方米，环比增长373.5%，同比增长37.8%；对应总地价167.8亿元，环比增长606.2%，同比增长40.3%；拿地额占比销售额40.1%，较上月上升33.7%。

进入6月，保利发展继续保持拿地力度。6月5日，保利经过43轮竞价，以总价19.5亿元竞得南京六合区龙池街道龙腾路以南2号地块；6月12日，经过120轮竞价，保利以总价24.23亿元竞得温州鹿城区1宗商住地。此后，公司还陆续在南京建邺、厦门同安、广州白云等地多次拿地。

在公开土地市场之外开辟多元化投资渠道，当下已经成为不少房企的选择。保利发展背靠央企平台，能否在新一轮国资国企改革大潮中抓住红利，或将影响到其未来几年的发展轨迹。